Oljepriset har nått 92 dollar per fat – den högsta nivån sedan hösten 2023. Samtidigt har jetbränslepriserna mer än fördubblats medan råoljan bara stigit 50 procent. Den extrema skillnaden får Deutsche Bank att varna för ett ”existentiellt hot” mot flygbranschen. Svenska bolag står inför det värsta pristrycket på tre år.
Kriget i Mellanöstern driver nu energipriserna till nivåer som pressar både börsbolag och hushåll. När Hormuzsund stängts av konflikten mellan Iran och USA har leveransstörningarna skapat en perfekt storm av högre kostnader för olja, gas och livsmedel samtidigt.
Flygbolagen blöder mest
Amerikanska flygbolagsaktier har tappat 19 procent på bara sex handelsdagar. United Airlines, American Airlines och Delta har alla sett sina börsvärden rasa när marknaden räknar på vad de extrema bränslepriserna betyder för lönsamheten.
Jetbränsle stiger dubbelt så snabbt som råoljan. Det är ingen slump – raffinaderikapaciteten är redan pressad och när efterfrågan skenar blir det flygbolagen som får betala notan.
För svenska resenärer betyder det sannolikt högre biljettpriser redan till sommaren. Kronan har dessutom försvagats mot dollarn, vilket förstärker prisökningen på bränsle som handlas i dollar.
Matpriserna nästa chock
”Transportkostnaderna slår direkt mot dagligvaruhandeln”, säger William Lindquist på HUI. Med stoppade spannmålsleveranser från Ukraina och skyhöga fraktkostnader står svenska matbutiker inför en dubbel utmaning.
Siffrorna ljuger inte. När oljan kostar över 110 dollar per fat – som vissa källor nu rapporterar efter attacker på energiinfrastruktur – blir varje lastbil dyrare att köra. Varje färja som fraktar mat till Sverige. Varje traktor på åkrarna.
Ädelmetaller i fritt fall
Guld har backat 6,8 procent till 4 564 dollar per uns. Silver har det värre – ner 12,3 procent till 68 dollar.
Sjunde dagen i rad med nedgång för guldet.
När energipriserna skenar säljer investerare ädelmetaller för att frigöra kapital. Det klassiska säkra hamn-resonemanget fungerar inte när akuta likviditetsbehov tar över. Bolag som behöver cash för att möta högre energikostnader dumpar det de kan.
Stagflationsoro växer
Kombinationen av krigsdriven inflation och svag tillväxt får allt fler analytiker att viska ordet ”stagflation”. Den senaste inköpschefsstatistiken för euroområdet i mars visar tydliga tecken på att krigseffekterna börjar bita.
Läs mer om hur ECB hanterar den skakiga miljardmarknaden
För centralbanker blir det en omöjlig ekvation. Höj räntorna för att bromsa inflationen riskerar du att kväva en redan svag ekonomi. Sänk dem och energiprisinflationen kan skena iväg helt.
Svenska bolag under press
Orkla, med sin breda portfölj av konsumentvaror, står inför dubbla utmaningar. Högre råvarupriser och transportkostnader samtidigt som konsumenterna blir mer priskänsliga.
Industrin får det inte lättare. När både el- och gaspriser stiger blir varje producerad enhet dyrare. För energiintensiva bolag som SSAB kan marginalen mellan vinst och förlust snabbt krympa.
Tre sektorer drabbas hårdast:
- Transport och logistik (bränslekostnader)
- Dagligvaruhandel (både transport och råvaror)
- Energiintensiv industri (el och gas)
Varningsscenarier blir verklighet
Qatar varnade nyligen för att oljepriset kan nå 150 dollar per fat om eskaleringen fortsätter. Det låter extremt, men när vi redan sett en fördubbling av jetbränslepriserna på några månader är ingenting otänkbart längre.
Marcus brukar skämta om att jag alltid ser krisscenarier överallt. Men den här gången är siffrorna för tydliga för att ignorera. När energikostnaderna stiger så här snabbt kommer någon att få betala – antingen bolagen genom lägre marginaler eller konsumenterna genom högre priser.
Troligen både och.
Långsiktiga effekter
Energipriskriser tenderar att skapa strukturella förändringar. Bolag som klarat sig på tunna marginaler och höga skulder får det tufft när räntorna hålls höga för att bromsa inflationen.
Plastindustrin varnar redan för brist och prishöjningar som en direkt följd av kriget. Samtidigt kan krisen accelerera energiomställningen. När fossila bränslen blir oförutsägbart dyra ser alternativa energikällor plötsligt mer attraktiva ut.
För investerare som tänker längre än nästa kvartal kan det finnas möjligheter mitt i krisen. Aktier med hög utdelning kan ge stabilitet när marknaden skakar.
Men just nu handlar det om att navigera stormen. Med oljepriset på treårshögsta och kriget som fortsätter eskalera står svenska bolag inför sitt tuffaste test på länge.
Isabelle Andersson är chefsanalytiker på Bättre Affärer med över tio års erfarenhet av finansiell analys och bolagsvärdering. Hon arbetar med strukturerade och oberoende genomgångar av noterade bolag med fokus på affärsmodell, kassaflöden och långsiktigt värdeskapande. Isabelle publicerar inga investeringsråd utan strävar efter att ge läsaren ett sakligt och transparent beslutsunderlag.